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L’agence de notation Fitch relève la note de Groupama

mai 30, 2015

Fitch relève la note de Groupama, lui octroyant BBB+ au lieu de BBB au regard de sa solidité financière. L’agence de notation délivre également une note de BBB contre BBB- concernant son IDR, à savoir le niveau de défauts des émetteurs. Les perspectives sur ces deux indicateurs financiers majeurs sont jugés stables. A noter que le niveau de dette subordonné se voit attribuer la note BB+ versus BB auparavant. L’agence estime, notamment en vertu de la présence d’un réseau structuré en France et de risques diversifiés, que les conditions d’une rentabilité durable sont réunies et renforcent le positionnement capitalistique du groupe mutualiste […] Lire l’article
L’Argus de l’Assurance – Acteurs

Le groupe Generali ne sera plus noté par Standard & Poor’s

février 17, 2015

C’est une décision peu habituelle que vient de prendre Generali. Le groupe italien a en effet annoncé, le 13 février 2015, qu’il avait demandé à ne plus être évalué par l’agence de notation Standard & Poor’s.

L’assureur italien estime que les critères de notation de Standard and Poor’s ne tiennent pas compte des progrès réalisés ces deux dernières années en termes de solidité financière. D’autre part, l’assureur considère que le niveau de diversification de ses activités et sa présence dans de nombreux pays ne sont pas reconnues par l’agence de notation dans la mesure où son évaluation est faite en fonction de la notation de la dette souveraine italienne.

Dépendance à la note de la dette italienne

De son côté, l’agence de notation estime en effet que la situation du groupe italien reste sensible aux évolutions du contexte financier de l’Italie. Depuis 2013, les notes attribuées à l’assureur par Standard & Poor’s ne dépassent pas de plus de deux crans celles appliquées à la dette souveraine italienne. C’est à la suite de la dégradation de celle-ci, en décembre 2014, que l’assureur est passé de la catégorie «A-» à la catégorie «BBB+», note qui a été confirmée par Standard & Poor’s, le 13 février 2015, date de sa dernière évaluation du groupe.

L’assureur italien reste évalué par trois autres agences de notation : AM Best («A»), Fitch («A-») et Moody’s («Baa1»).

En 2012, Groupama avait déjà demandé à ne plus être noté par Standard & Poor’s.


L’Argus de l’Assurance – Acteurs

Fitch confirme la note « A- » de Generali

juillet 26, 2014

L’agence de notation Fitch Ratings a confirmé les notes de solidité financière et de crédit à long terme de Generali à respectivement « A- » et « BBB+ », les assortissant d’une perspective stable. Fitch indique s’attendre à de solides performances opérationnelles, notamment dans l’activité dommages, et mise sur l’accent mis par la nouvelle équipe dirigeante sur la gestion du capital et la volonté de réduire l’endettement. Le ratio de levier financier, de 35%, était encore jugé élevé à fin 2013, mais le groupe s’est engagé à réduire sa dette financière de 1 Md€ d’ici à fin 2015.

L’agence juge en outre favorablement les opérations de cession d’actifs effectuées par le groupe (3,7 Md€ à ce jour), et notamment l’annonce récente de la cession de la banque suisse BSI au brésilien BTG Pactual pour 1,5 Md CHF (1,3 Md€). « L’opération, qui devrait améliorer le ratio de solvabilité de 9 points en dépit d’une petite perte de 100 M€, permettra au groupe de boucler son programme de cession d’actifs en avance sur le calendrier », relève Fitch, qui table sur un ratio proforma, en base Solvabilité 1, de 160%. Cette transaction compensera en outre l’option d’achat, que doit exercer Generali en décembre 2014, sur les 24% détenus par le groupe PPF dans Generali PPF.

L’agence juge néanmoins que le capital du groupe est « vulnérable  aux chocs » notamment en raison de son exposition à la dette souveraine italienne (55 Md€, soit 2,8 fois ses fonds propres consolidés à fin 2013), et voit dans le poids important des goodwill et autres incorporels une source de fragilité des fonds propres (47% à fin 2013).

 


L’Argus de l’Assurance – Acteurs